Дізнайтеся, як купувати Morpho (MORPHO) на біржі, якій можна довіряти

Що таке Morpho?

Morpho — це протокол децентралізованого фінансування (DeFi) для кредитування, розроблений з метою підвищення ефективності та покращення користувацького досвіду при ончейн-позиках і кредитуванні. Спочатку запущений як оптимізаційний шар поверх уже існуючих платформ кредитування, таких як Aave і Compound, перша ітерація Morpho (Morpho Optimizers) забезпечувала прямий peer-to-peer (P2P) зв’язок між позикодавцями та позичальниками, зберігаючи при цьому сумісність із базовим пулом. Цей підхід був спрямований на забезпечення кращих ставок для обох сторін без шкоди для ліквідності та безпеки базового протоколу.

На основі цього фундаменту команда Morpho представила Morpho Blue — більш модульний, мінімалістичний і бездозвільний кредитний примітив. Morpho Blue дозволяє будь-кому створювати ізольовані ринки кредитування з налаштовуваними параметрами (застава, актив позики, оракул, параметри ліквідації), що забезпечує ширший спектр забезпечення та конфігурацій ризиків порівняно з традиційними пуловими протоколами кредитування. Екосистема Morpho управляється Morpho Association і токеном MORPHO, а протокол зосереджується на ефективності капіталу, ізоляції ризиків та композиційності в межах DeFi.

Ключові цілі Morpho:

• Покращення ставок кредитування та позик порівняно з традиційними пуловими моделями.
• Пропозиція ізольованих ринків ризику з можливістю налаштування.
• Підтримка децентралізації та бездозвільного доступу.
• Надання інструментів для розробників для програмного створення та інтеграції ринків кредитування.

Примітка щодо термінології:

У криптовалютних ринках деякі біржі або трекери можуть називати “Morpho” або “MORPHO” токеном. MORPHO є токеном управління, пов’язаним із DAO протоколу. Основна цінність полягає в кредитних ринках протоколу, а не в наративі корисності токена.

Як працює Morpho? Технологія, що лежить в основі

Технологія Morpho еволюціонувала в два основні компоненти, які можуть співіснувати: архітектура Optimizer і Morpho Blue.

1) Morpho Optimizers (на основі Aave/Compound)

• Мета: Покращення ставок для користувачів на існуючих провідних ринках кредитування без шкоди для характеристик пулу, таких як миттєва ліквідність і механізми ліквідації.
• Механізм:
  • P2P-матчинг: За можливості, Morpho напряму поєднує позичальника з позикодавцем за середньою ставкою між APR позики та APR депозиту пулу, покращуючи ставки для обох сторін.
  • Резервний пул: Невикористана ліквідність залишається в базовому пулі (наприклад, Aave/Compound), отримуючи базову дохідність пулу. Це зберігає параметри ліквідності та ризику базового протоколу.
  • Динаміка ставок: Постійно намагаючись здійснювати P2P-матчинг позицій, Optimizer зменшує спред (розрив між ставками позики та депозиту), підвищуючи ефективність капіталу, зберігаючи при цьому захисний механізм базового пулу.
• Модель безпеки: Оскільки активи можуть залишатися в базовому протоколі, користувачі успадковують його перевірені часом механізми управління ризиками (оракули, механізми ліквідації), отримуючи при цьому покращені ставки через P2P-матчинг.

2) Morpho Blue (модульні, ізольовані ринки)

• Мета: Надання мінімального та бездозвільного базового шару для ринків кредитування — більше схожого на “цеглинку Lego” для розробників, ніж на монолітний ринок грошей.
• Ізоляція ризиків для кожного ринку: Кожен ринок поєднує конкретний забезпечувальний актив із конкретним активом позики, використовуючи обраний оракул і налаштування ліквідації. Це ізолює ризики: проблеми на одному ринку не впливають на інші.
• Ключові компоненти:
  • Налаштовуване тріо: {Застава, Актив позики, Оракул} плюс параметри ризику (наприклад, LTV, поріг ліквідації, бонус ліквідації).
  • Абстракція оракулів: Ринки можуть обирати різні оракули (наприклад, фіди Chainlink, кастомні оракули) для відповідності профілям ризику активів. Ця гнучкість дозволяє створювати нішеві або інституційно орієнтовані ринки.
  • Механізм ліквідації: Ліквідації специфічні для ринку, з визначеними порогами. Інтегратори можуть реалізовувати аукціони чи ліквідації зі знижкою залежно від дизайну.
  • Мінімальне ядро: Код протоколу прагне бути компактним, аудитованим і незалежним від оновлень, що спрощує інтеграцію та аналіз.
• Композиційність та стратегії:
  • Розробники можуть розгортати стратегії, які розподіляють ресурси між ринками Morpho Blue із конкретними контролями ризику.
  • Управлінці ризиками та DAO можуть створювати спеціалізовані ринки для малоліквідних активів, стейблкоїнів, LST/LLT або забезпечення RWA із параметрами, визначеними управлінням.
• Ефективність капіталу:
  • Ізольовані ринки дозволяють вищі LTV там, де це доречно, без ризику для всього протоколу через кореляцію ризиків.
  • Професійні куратори ринків можуть створювати спеціалізовані кредитні коридори (наприклад, стейблкоїни проти LST) із налаштованими параметрами для оптимізації використання та динаміки ставок.

3) Управління та токен MORPHO

• Управління протоколом: Токен MORPHO управляє такими аспектами, як параметри за замовчуванням, схвалення стандартів оракулів, оновлення додаткових компонентів, програми стимулювання та рамки управління ризиками.
• Делеговане прийняття рішень: Процес управління Morpho може делегувати повноваження спеціалізованим комітетам або незалежним управлінцям ризиками для листингу ринків і управління параметрами, підвищуючи оперативність і прозорість.
• Стимули: Ліквідність може бути стимульована за допомогою майнінгу ліквідності або цільових стимулів для прискорення впровадження певних ринків або балансування використання між типами забезпечення, хоча основний дизайн прагне органічної конкурентоспроможності ставок.

4) Безпека та аудит

• Аудитовані контракти: Morpho і Morpho Blue пройшли кілька сторонніх аудитів. Мінімалізм ядра Morpho Blue спрямований на зменшення поверхні атаки.
• Формалізація та моніторинг: Дашборди ризиків, ончейн-монітори та активні програми винагород за виявлення багів доповнюють аудит. Ринки можуть впроваджувати консервативні параметри, надійні оракули та механізми аварійного відключення для зменшення ризиків.
• Ризик композиційності: Як і у всьому DeFi, інтеграція з оракулами, мостами та токенами створює залежності. Ізольовані ринки зменшують радіус впливу, але ретельна перевірка оракула та забезпечення кожного ринку є необхідною.