xUSD, Re7 та активи: як системні ризики DeFi спричинили кризу, яку вам потрібно зрозуміти

Розуміння краху xUSD: глибокий аналіз системних ризиків DeFi

Крах xUSD спричинив шок у екосистемі децентралізованих фінансів (DeFi), виявивши критичні вразливості у структурах забезпечення, управлінні кредитним плечем та прозорості ризиків. У цій статті розглядаються ключові події, системні ризики та уроки, отримані з кризи, з акцентом на xUSD, Re7 та взаємопов’язані активи.

Що спричинило крах xUSD?

Падіння xUSD було тісно пов’язане з неплатоспроможністю Stream Finance, протоколу DeFi, який використовував високоризикову стратегію Delta-neutral. Ця стратегія, розроблена для мінімізації ринкової експозиції, зазнала невдачі в умовах екстремальних ринкових умов, що призвело до значних втрат. Нижче наведено основні фактори, які сприяли краху:

• Модель кредитного плеча: Stream Finance використовував модель кредитного плеча, перетворюючи $160 мільйонів депозитів на $520 мільйонів активів. Хоча цей підхід обіцяв високі прибутки, він створив системні ризики через надмірне використання кредитного плеча.

• Втрата довіри ринку: Оголошення про втрату $93 мільйонів активів, якими керував зовнішній фондовий менеджер, спричинило втрату довіри. Це призвело до відхилення xUSD від його вартості $1 до мінімуму $0.27.

• Регіпотекація забезпечення: Забезпечувальні активи, такі як xUSD, xBTC та xETH, були регіпотековані через кілька протоколів, що посилило ризики зараження та спричинило каскадні збої на ринках кредитування.

Ефект доміно: вплив на протоколи DeFi

Крах Stream Finance та відхилення xUSD мали далекосяжні наслідки для екосистеми DeFi. Основні протоколи, такі як Euler, Silo, Morpho та Sonic, зазнали впливу боргу на суму $285 мільйонів. Ось деякі помітні наслідки:

• Стейблкоїн deUSD від Elixir: Elixir, який надав $68 мільйонів Stream Finance, побачив, що 65% його резервів були заморожені в кризі. Права на викуп deUSD були заморожені, що призвело до дефіциту ліквідності.

• Експозиція TelosC: TelosC зазнав величезного впливу на суму $123.6 мільйона, що ще раз підкреслює взаємопов’язаність протоколів DeFi.

Порівняння з кризою субстандартної іпотеки 2008 року

Криза xUSD викликала порівняння з кризою субстандартної іпотеки 2008 року. Обидві події характеризувалися надмірним використанням кредитного плеча, системними ризиками та ланцюговою реакцією збоїв. У DeFi регіпотекація активів та відсутність прозорості у структурах забезпечення нагадували непрозорі практики традиційної фінансової системи.

Роль оракулів у погіршенні кризи

Жорстко закодовані оракули в кредитних протоколах відіграли значну роль у погіршенні кризи xUSD. Ці оракули не змогли вчасно коригувати вартість забезпечення, що унеможливило своєчасну ліквідацію та посилило наслідки. Це підкреслює нагальну потребу в більш динамічних та надійних рішеннях оракулів у DeFi.

Уроки: усунення системних вразливостей у DeFi

Крах xUSD підкреслює нагальну потребу в покращенні управління ризиками, прозорості та незалежних аудитах в екосистемі DeFi. Основні висновки включають:

• Покращена прозорість: Протоколи DeFi повинні надавати чіткіший огляд своїх структур забезпечення та практик використання кредитного плеча для зміцнення довіри та зменшення ризиків.

• Покращене управління ризиками: Протоколи повинні впроваджувати більш надійні рамки управління ризиками, включаючи стрес-тестування та аналіз сценаріїв.

• Незалежні аудити: Незалежні аудити можуть допомогти виявити вразливості та забезпечити відповідність найкращим практикам.

• Динамічні оракули: Оновлення до динамічних систем оракулів може запобігти подібним кризам, дозволяючи вчасно коригувати вартість забезпечення.

Шлях уперед: створення стійкої екосистеми DeFi

Хоча криза xUSD виявила значні вразливості, вона також надає можливість спільноті DeFi навчитися та розвиватися. Усунувши системні ризики, покращивши прозорість та впровадивши кращі механізми управління ризиками, екосистема може стати сильнішою та стійкішою.

Взаємопов’язаний характер DeFi означає, що дії одного протоколу можуть мати далекосяжні наслідки. Співпраця та інновації будуть ключовими для запобігання подібним кризам у майбутньому. Незалежно від того, чи ви розробник, інвестор або ентузіаст, розуміння уроків з краху xUSD є важливим для орієнтації у складному світі децентралізованих фінансів.

Поширені запитання про xUSD, Re7 та ризики DeFi

Що таке xUSD?

xUSD — це децентралізований стейблкоїн, розроблений для підтримки прив’язки 1:1 до долара США. Його нещодавній крах висвітлив вразливості протоколів DeFi, зокрема в управлінні забезпеченням та практиках використання кредитного плеча.

Як Re7 вплинув на крах xUSD?

Re7, токен управління, пов’язаний із Stream Finance, зазнав значного впливу через кризу. Його вартість різко впала через втрату довіри до протоколу, що ще більше посилило фінансові наслідки.

Які ключові уроки для інвесторів DeFi?

Інвесторам слід надавати перевагу протоколам із прозорими структурами забезпечення, надійними рамками управління ризиками та незалежними аудитами. Диверсифікація та належна перевірка є важливими для зменшення ризиків у нестабільному середовищі DeFi.

Як протоколи DeFi можуть запобігти майбутнім кризам?

Протоколи можуть впроваджувати динамічні системи оракулів, проводити регулярні стрес-тести та покращувати прозорість у своїй діяльності. Співпраця в екосистемі DeFi також є важливою для ефективного усунення системних ризиків.

Навчаючись на краху xUSD, спільнота DeFi може зробити значні кроки до створення більш безпечної та стійкої фінансової екосистеми.