Pacifica Research @pacifica_fi é uma DEX perpétua (Perp) baseada em Solana que será lançada em junho de 2025, combinando correspondência de livro de ordens centralizado off-chain (CLOB) com uma estrutura de pagamento on-chain, visando um atraso de resposta curto (cerca de 20ms, de acordo com documentos públicos). O serviço oferece tipos de ordens básicas como mercado, limite e stop, além de time-in-force como GTC, IOC e post-only, utilizando oráculos externos como @PythNetwork e Switchboard para a formação de preços. O colateral suporta modos cruzados e isolados, e a liquidação é feita de forma parcial a total quando o colateral cai abaixo da margem de manutenção. O financiamento é calculado por hora e existem limites superior e inferior. Os mercados suportados incluem principais ativos como BTC, ETH, SOL, além de algumas altcoins e moedas meme. Em termos de métricas de negociação, de acordo com os dados divulgados, o volume total de negociações acumulado após o lançamento foi reportado em mais de 10 bilhões de dólares, e o volume diário de negociações entre setembro e outubro de 2025 foi observado na faixa de aproximadamente 440 milhões a 1,75 bilhões de dólares. Durante o mesmo período, a participação de mercado do volume de negociações perpétuas de Solana foi estimada em cerca de 51 a 54%, enquanto a participação de contratos em aberto (OI) foi de aproximadamente 14,68%, indicando uma proporção baixa de capital retido em relação ao volume de negociações. O saldo total bloqueado (TVL) e os fundos colaterais foram reportados em cerca de 35,7 milhões de dólares, com o número acumulado de carteiras ativas em cerca de 15 mil e aproximadamente 8.900 usuários ativos semanais. No entanto, esses números podem ter sido influenciados por operações beta, limites de depósito, promoções de taxas e programas de recompensas. O design de incentivos é baseado na distribuição semanal de pontos (500 mil pontos por semana), refletindo o volume de negociações, a contribuição de ordens (por exemplo, fornecimento de ordens limitadas) e atividades de referência. De acordo com o aviso oficial, existem regras de penalização ou redução retroativa para tentativas de auto-negociação, tentativas de manipulação e expansão de volume sem risco. As estimativas de preços externos para os pontos ou expectativas sobre futuras emissões de tokens são baseadas em estimativas da comunidade, e o cronograma oficial de emissão de tokens e a distribuição específica permanecem incertos até o anúncio oficial. Os elementos diferenciais técnicos incluem um curto atraso de correspondência e feeds de dados em tempo real, financiamento por hora, dimensionamento de posições baseado em volatilidade e planos para a introdução de funções assistidas por IA, como stop-loss. Essas funcionalidades podem beneficiar usuários de alta frequência, arbitragem e estratégias sistemáticas, mas a qualidade real da execução (slippage, taxa de execução) e a estabilidade do sistema podem variar dependendo da congestão do mercado, flutuações de oráculos e condições da rede. Em termos de segurança e auditoria, devido à natureza da fase beta, o escopo de verificação em situações de estresse de código e infraestrutura pode ser limitado, e o nível de divulgação sobre a operação do fundo de seguro e indicadores de gestão de risco varia entre as plataformas. No ambiente competitivo, a Pacifica é comparada a outras DEX perpétuas em Solana (por exemplo, Jupiter Perps, Drift) em termos de volume de negociações, número de mercados e liquidez. Os números reportados indicam que a participação de mercado de curto prazo da Pacifica é alta, mas OI e TVL são relativamente baixos, sugerindo uma alta proporção de negociações de curto prazo. Isso tende a ser reforçado durante períodos de ativação de incentivos baseados em pontos e períodos de redução de taxas, e a taxa de retenção e a tendência de capital retido após ajustes de incentivos necessitam de observação adicional. Em termos regulatórios, devido à natureza dos derivativos, mudanças nas políticas das autoridades competentes podem impactar o design ou a acessibilidade do serviço. Em relação à composição da equipe e à estrutura de financiamento, há uma descrição de que é centrada em "fundos próprios", mas informações finais sobre investimentos externos, estrutura de participação e economia de tokens são geralmente confirmadas através de documentos oficiais no momento da emissão e divulgação de tokens. Em resumo, a Pacifica é caracterizada por uma estrutura de correspondência que visa um curto atraso de resposta e ferramentas de negociação assistidas por IA, tendo registrado uma alta participação no volume de negociações perpétuas de Solana em determinados períodos. Ao mesmo tempo, a baixa participação de OI, o impacto dos incentivos na fase beta, a dispersão de liquidez e o nível de divulgação sobre auditoria e gestão de risco parecem ser fatores a serem considerados na interpretação do desempenho futuro. Os itens de observação a serem considerados em avaliações futuras incluem a divulgação contínua de indicadores de qualidade de execução, a correlação entre OI e TVL em relação ao volume de negociações, a taxa de atividade e retorno após a redução de incentivos, a transparência dos sistemas de auditoria e seguro, e se haverá ajustes no escopo do serviço devido a mudanças no ambiente regulatório.